在当前加密市场波动加剧的背景下，比特币与稳定币的投资逻辑分化明显。本文基于链上数据与宏观因素影响，深入分析二者在资产配置中的角色差异，揭示其背后的价格机制与

比特币近期跌破8.5万美元关口，引发市场广泛关注。本文基于链上数据与历史回溯，深度解析2018至2025年五大极端行情，揭示比特币在地缘政治、监管压力与系统性风险下的

比特币未能突破9万美元关口，24小时内跌幅超1%，价格回落至8.9万美元。受地缘政治扰动及资金流向变化影响，市场情绪转弱，未平仓合约维持低位，凸显风险资产再平衡趋势。

2025年11月，南非储备银行警告加密货币监管缺失带来的系统性风险，而比特币价格在87,000美元附近企稳。与此同时，德克萨斯州首度将财政资金投入比特币，摩根大通推出挂钩

比特币持续主导加密市场，市值占比达55%，而L1代币虽具生态增长潜力，但长期表现落后于BTC。链上数据分析显示，L1估值正从营收驱动转向货币溢价预期，但市场信心逐步减弱。